Quem ganha e quem perde com a fusão WarnerMedia e Discovery?

Na manhã desta segunda (17), a AT&T anunciou a fusão da WarnerMedia com a Discovery Inc. para criar um dos maiores players de mídia do mundo. O negócio envolve o canal HBO, os estúdios Warner Bros., marcas da rede Turner, como TNT e TBS, além do canal de notícias CNN.

O anúncio pegou o mercado de surpresa. Não era segredo que a operação não vinha bem, mas ninguém imaginava uma decisão tão rápida e de forma tão contundente. Há menos de três anos, a AT&T gastou mais de US$ 80 bilhões para comprar a Time Warner Inc. 

Até semana passada, os diretores da WarnerMedia davam entrevistas confiantes sobre o futuro da empresa dentro da AT&T. Três dias antes de ser escanteado, Jason Kilar, CEO da WarnerMedia, apareceu em uma longa reportagem do Wall Street Journal em que afirmava que muitas das críticas que ele e a empresa recebiam eram apenas sintomas das mudanças radicais que estavam implementando para criar uma nova cultura digital em uma empresa tradicional de mídia.

REVIRAVOLTA

Após estreia de licenciado no Brasil, CNBC é excluída da NBCUniversal nos EUA

TRAGÉDIA ANUNCIADA

Warner Bros. Discovery mata plataforma de streaming três anos após lançamento

Kilar, de 50 anos, trabalhou na Amazon e lançou o Hulu. O executivo construiu sua carreira em empresas digitais e nunca escondeu certo desprezo pela "tradição" das empresas de mídia. Por ironia, com essa fusão, é justamente a velha-guarda da TV que vai assumir o comando, e Kilar deve deixar a WarnerMedia. 

A AT&T disse que receberá um valor agregado de US$ 43 bilhões em uma combinação de dinheiro e retenção de certas dívidas pela WarnerMedia. Os acionistas da AT&T receberão ações que representarão 71% da nova empresa, enquanto os acionistas da Discovery deterão 29%. Mas está claro que o comando da nova operação ficará com a Discovery. 

Um dos maiores acionistas da Discovery, o presidente da Liberty Media, John Malone, de 80 anos, fez fortuna na TV a cabo e é notório por criar complexas estruturas fiscais que o colocam no controle das empresas. Por exemplo, Malone falou em uma entrevista à CNBC sobre a estrutura fiscal "brilhante" para a aquisição da Fórmula 1 pela Liberty, um negócio que incluiu uma emissão de ações especiais e empresas de fachada espalhadas por vários continentes. 

David Zaslav, CEO da Discovery, irá dirigir a nova entidade combinada. Em uma coletiva de imprensa de uma hora, Zaslav e o CEO da AT&T, John Stankey, explicaram os planos para a fusão. "Vamos ser uma empresa", disse Zaslav. "Uma empresa, uma cultura, uma missão."

Quanto ao momento do negócio, Stankey disse que sentiu que o portfólio de entretenimento havia alcançado "velocidade de escape" nos últimos meses dados os objetivos mais amplos da AT&T, que tem investido em 5G e outras tecnologias para suas redes de banda larga e sem fio. "Ficou claro para mim que precisaríamos de uma estrutura de capital diferente."

A transação começou a tomar forma no início deste ano, durante reuniões secretas entre Zaslav e Stankey em Nova York. Uma troca de mensagens de texto levou a "uma conversa de duas horas sobre o futuro da mídia". Muitas outras conversas se seguiram.

Questionados duas vezes sobre o status do CEO da WarnerMedia, Jason Kilar, na nova empresa, Zaslav e Stankey disseram que ele permanece em sua posição atual. Mas não ofereceram muito mais do que um voto de confiança.

Quem pode se beneficiar com a mudança é o executivo Jeff Zucker, um dos líderes da CNN, e notório adversário de Kilar. Zucker havia anunciado seu plano de deixar o cargo de chefe de notícias e esportes da WarnerMedia, mas fontes dizem que a fusão pode levá-lo a um cargo mais alto. Ele já trabalhou com Zaslav e é amigo próximo do CEO.

A Disney e Netflix também foram indiretamente beneficiadas. A expectativa era de que a NBCUniversal, uma dos líderes no mercado americano, seria o parceiro natural para a fusão com a Warner Media. A Discovery é uma ameaça menos direta, por ser menor.

Entre os perdedores nessa aventura de mídia estão os acionistas da AT&T. Há poucos anos, a empresa entrou em uma febre de compra de veículos de mídia e se tornou a empresa mais endividada do mundo ao finalizar a compra da Time Warner Inc. em 2018. 

Nos últimos meses, a AT&T tem realizado cortes em seu quadro de funcionários e vendido empresas do grupo. Em fevereiro, fechou um acordo com o fundo TPG para a venda da DirecTV. O valor negociado foi de US$ 16 bilhões, menos de um terço dos US$ 49 bilhões que a AT&T gastou para comprar a DirecTV em 2015. A venda da WarnerMedia também parece estar distante de ser um negócio bem-sucedido.

Mas os grandes perdedores serão os funcionários da WarnerMedia e Discovery. A fusão prevê cortes e economias da ordem de US$ 3 bilhões. Nos escritórios das empresas, o clima é de preocupação, e já há diretor disparando currículo. Não é segredo o que aconteceu na Fox após a compra do grupo pela Disney, com o encerramento de programas e grandes demissões.

Esse texto é argumentativo e não expressa necessariamente a opinião do Notícias da TV.